陳同學(xué)
2025-01-17 02:00老師好，第三題，沒看懂In addition開始后半句表達(dá)的意思，請(qǐng)教下這句話錯(cuò)在哪里？
以及是否只要觀點(diǎn)中不提到immunize single period的三個(gè)完整條件那么就是錯(cuò)的？
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1個(gè)回答
Simon助教
2025-01-31 13:00
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同學(xué)，上午好。對(duì)的，三個(gè)條件不說(shuō)完整，或者條件說(shuō)錯(cuò)了，那么都是不對(duì)的。
In addition, if the bond portfolio has a yield to maturity equal to the target yield and a maturity equal to the investment horizon, then the target value will be achieved
這句話是說(shuō)如果債券組合的到期收益率等于目標(biāo)收益率，并且到期期限等于投資期限，那么免疫就能實(shí)現(xiàn)。
因?yàn)槊庖叩娜齻€(gè)條件是：
對(duì)于single liability immunization，需要滿足的條件是：
1. 資產(chǎn)的初始市場(chǎng)價(jià)值要等于或超過(guò)負(fù)債的現(xiàn)值(PVA ≥ PVL)
2. 組合的麥考利久期要匹配負(fù)債的到期日(DA = DL)
3. 最小化資產(chǎn)的convexity
如果是multiple liability immunization，
1. 資產(chǎn)的初始市場(chǎng)價(jià)值要等于或超過(guò)負(fù)債的現(xiàn)值(PVA ≥ PVL)
2. 組合的BPV要匹配負(fù)債的BPV(BPV A = BPV L)
3. 最小化資產(chǎn)的convexity，同時(shí)滿足convexity A＞convexity L
因?yàn)槎紱]有提到收益率，所以bond portfolio has a yield to maturity equal to the target yield，錯(cuò)。
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