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2025-01-18 15:55這道題對應(yīng)的知識點麻煩再講解一下
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
楊玲琪助教
2025-01-24 10:23
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同學(xué)你好，
這道題涉及到了CDS的兩種定價方法，以下為主要內(nèi)容：
1. 信用指數(shù)（Credit Indices）
信用指數(shù)通過提供一個投資組合中多個公司的平均CDS利差來簡化交易。例如，CDX NA IG和iTraxx Europe分別包含125家北美和歐洲的投資級公司。信用指數(shù)的利差是市場參與者用來購買或出售該指數(shù)下所有公司CDS保護的價格。這種方法簡化了交易，因為交易者可以一次性購買或出售整個投資組合的CDS保護，而不是分別處理每個公司的CDS。當(dāng)有公司違約時，保護購買者會收到常規(guī)的CDS賠付，同時年度支付會相應(yīng)減少。
2. 固定票息（Fixed Coupons）
固定票息在CDS定價中提供了一種標(biāo)準(zhǔn)化的方法，它為市場參與者設(shè)定了特定參考實體和期限的統(tǒng)一息票率，保護買方需定期支付固定金額的票息，無論市場信用利差如何波動。假設(shè)每年四次支付，且在期末支付。根據(jù)報價利差s推算出一個危險率（hazard rate）。得出計算CDS支付現(xiàn)值時與利差相乘的乘數(shù)D，價格P可通過公式 P = 100 - 100×D×(s-c) 得出，其中c是fixed coupon。當(dāng)交易者購買保護時，他按照每100美元名義本金支付100 - P的價格，而提供保護的一方則收到這筆金額。之后，買家會在每個支付日期按剩余名義本金支付息票。
希望能解答你的疑惑，加油！
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