王同學(xué)
2025-01-24 12:30老師，第二問，roll yield這里，視頻解釋說F-S是負數(shù)，所以roll yield為負，想問下這個判斷方式，和匯率標價方式有關(guān)么？像這個標價是USD/EUR, 如果換成EUR/USD，這個roll yield就會換成正的？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Simon助教
2025-02-03 12:55
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同學(xué)，上午好。
是與標價有關(guān)，如果是long USD/EUR (即long EUR)，標價反之，就是short EUR/USD（即short USD）。所以本質(zhì)上就是與long/short 方向有關(guān)。
首先，roll yield公式和long/short forward的方向有關(guān)。
如果long forward，roll yield = (S-F)/S
F＞S，forward premium，隨著時間到期，F(xiàn)會回歸S，所以F會下跌，買入F，收益為負，產(chǎn)生negative roll yield。
F＜S，forward discount，隨著時間到期，F(xiàn)會回歸S，所以F會上漲，買入F，收益為正，產(chǎn)生positive roll yield。
如果short forward，roll yield = (F-S)/S
F＞S，forward premium，隨著時間到期，F(xiàn)會回歸S，所以F會下跌，賣出F，收益為正，產(chǎn)生positive roll yield。
F＜S，forward discount，隨著時間到期，F(xiàn)會回歸S，所以F會上漲，賣出F，收益為負，產(chǎn)生negative roll yield。
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