王同學(xué)
2025-01-24 12:30老師，第二問(wèn)，roll yield這里，視頻解釋說(shuō)F-S是負(fù)數(shù)，所以roll yield為負(fù)，想問(wèn)下這個(gè)判斷方式，和匯率標(biāo)價(jià)方式有關(guān)么？像這個(gè)標(biāo)價(jià)是USD/EUR, 如果換成EUR/USD，這個(gè)roll yield就會(huì)換成正的？
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1個(gè)回答
Simon助教
2025-02-03 12:55
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同學(xué)，上午好。
是與標(biāo)價(jià)有關(guān)，如果是long USD/EUR (即long EUR)，標(biāo)價(jià)反之，就是short EUR/USD（即short USD）。所以本質(zhì)上就是與long/short 方向有關(guān)。
首先，roll yield公式和long/short forward的方向有關(guān)。
如果long forward，roll yield = (S-F)/S
F＞S，forward premium，隨著時(shí)間到期，F(xiàn)會(huì)回歸S，所以F會(huì)下跌，買(mǎi)入F，收益為負(fù)，產(chǎn)生negative roll yield。
F＜S，forward discount，隨著時(shí)間到期，F(xiàn)會(huì)回歸S，所以F會(huì)上漲，買(mǎi)入F，收益為正，產(chǎn)生positive roll yield。
如果short forward，roll yield = (F-S)/S
F＞S，forward premium，隨著時(shí)間到期，F(xiàn)會(huì)回歸S，所以F會(huì)下跌，賣(mài)出F，收益為正，產(chǎn)生positive roll yield。
F＜S，forward discount，隨著時(shí)間到期，F(xiàn)會(huì)回歸S，所以F會(huì)上漲，賣(mài)出F，收益為負(fù)，產(chǎn)生negative roll yield。
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