王同學(xué)
2025-01-29 11:39老師好,解釋此處兩個(gè)結(jié)論時(shí),為什么僅提到了因票息率升高,導(dǎo)致短期即期利率權(quán)重升高而對(duì)整體YTM的影響;但對(duì)于期限較長的即期利率,因票息率升高,在upward-sloping和downward-sloping情況下對(duì)整體YTM的影響未提及?是不好解釋嗎
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1個(gè)回答
黃石助教
2025-02-05 11:21
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同學(xué)你好。這里要聯(lián)系著之前講的YTM是一系列spot rate的復(fù)雜加權(quán)平均(權(quán)重為現(xiàn)金流)來看。以u(píng)pward sloping為例,此時(shí)T年期債券的YTM略低于T年期spot rate,因?yàn)楦唐诘妮^低的spot rate也有一定的權(quán)重在。而隨著coupon上升,更短期的較低的spot rate的權(quán)重上升(這些spot rate是用來折現(xiàn)coupon現(xiàn)金流的),而T年期spot rate的權(quán)重下降(該spot rate是用來折現(xiàn)最后一筆本金 + 票息現(xiàn)金流的),整體來看YTM的取值也會(huì)下降。
