陳同學(xué)
2025-01-31 12:02老師好，關(guān)于第四題，我們?cè)谡n上學(xué)的non-discretionary判斷主要著眼在投資人對(duì)PM的決策施加的影響上，這個(gè)案例里面關(guān)于PM的業(yè)績(jī)是否源于機(jī)緣巧合（外部環(huán)境）是不是也是一種判斷non-discretionary的場(chǎng)景？
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1個(gè)回答
Johnny助教
2025-01-31 14:16
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同學(xué)你好，如果投資經(jīng)理能夠按照他的投資策略來(lái)自主決定如何對(duì)客戶的資產(chǎn)進(jìn)行投資，那么就是discretionary；如果存在其他限制因素或外力，導(dǎo)致投資經(jīng)理不能施展他所期望的投資策略，那么就是non-discretionary了。比如客戶對(duì)投資提出了限制條件，規(guī)定某些資產(chǎn)不能賣，或者某些行業(yè)不準(zhǔn)投資，而客戶的規(guī)定與投資經(jīng)理所規(guī)劃的投資策略相沖突，此時(shí)就是non-discretionary，或者是外部監(jiān)管、外力因素阻礙了投資策略的實(shí)施，也是屬于non-discretionary。由于投資策略無(wú)法真正施展，導(dǎo)致客戶的投資收益率并不能體現(xiàn)出投資經(jīng)理真正的投資能力，所以就需要將non-discretionary的投資組合挪出composite。
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