韓同學
2025-02-03 01:10按照cds price公式，cds spread=1+(fixed coupon-cds spread)×effspreadduation, cds spread擴大，cds price應該是減小 ，為啥結論說信用利差擴大時買方受益？
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1個回答
Simon助教
2025-02-06 11:55
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同學，上午好。
CDS price可以近似認為是bond price，long CDS protection是債券的空頭，short bond，所以從CDS price下跌中受益。
或者說我擔心風險增加，債券價格下跌，才會買保護，所以long protection能從債券下跌中獲益。
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追問
這個cds price的定價，不是cds合約的定價嗎，為啥可以近似為bond price？這樣的話cds spread擴大，bond price和cds price是同向變動了？
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追答
近似為bond price，是為了便于理解。因為long CDS protection = short bond，如果從CDS price角度切入，long CDS protection，但CDS price 下降，long protection是賺的，就很難理解了。但是，如果從債券角度，就很容易理解，做空債券，債券價格下跌，有gain。
cds spread擴大，那么CDS price和bond price都會下跌，是同向變動的。
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