蔣同學(xué)
2025-02-04 13:381、方法1中F=1.0714三次方/1.06567三次方-1，為什么要這么計(jì)算；2、方法2中折現(xiàn)因子，講課時(shí)并沒(méi)有提到，具體能否解釋下用途？
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1個(gè)回答
黃石助教
2025-02-05 13:25
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同學(xué)你好。
1. 這是根據(jù)無(wú)套利思想得到的implied forward rate?？紤]一個(gè)三年期投資，我可以有以下兩種投資方式：第一種，我直接投資于3年期零息債券；第二種，我先投資于2年期零息債券，然后將兩年后所得按照今天約定好的未來(lái)2-3年期間的遠(yuǎn)期利率再投資一年。理論上這兩種投資方法本質(zhì)上都是一樣的，因此只要是相同的投資金額、兩種方法在三年后都應(yīng)給到我們相同的現(xiàn)金流，否則就會(huì)存在套利機(jī)會(huì)。基于此思想，有(1 + s3)^3 = (1 + s2)^2*(1 + f(2, 3))，故f(2, 3) = (1 + s3)^3/(1 + s2)^2 - 1。
2. 折現(xiàn)因子的概念會(huì)在第四門(mén)課中詳細(xì)學(xué)習(xí)，此處稍微了解一下即可。折現(xiàn)因子的定義是未來(lái)的1塊錢(qián)在今天的現(xiàn)值，比方說(shuō)d1就是一年后的一塊錢(qián)在今天的現(xiàn)值，如果是按半年復(fù)利的話那么d1 = 1/(1 + s1/2)^2，以此類(lèi)推。
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