魏同學(xué)
2025-02-05 14:37ETF基金是sponsor還是AP？如果是sponsor的話，他們只能in-kind以物易物交換股票對嗎？買入股票的成本應(yīng)該是AP承擔(dān)對嗎？所以當(dāng)AP贖回股票的時候，把成本最低的股票換給AP，即獲利最大的股票換給AP，那么這部分稅收是AP承擔(dān)，所以ETF基金的潛在資本利得最少，所以減少稅收，是這個意思嗎？
補(bǔ)充一個問題，SPONSOR可以把手里的股票，直接在2級市場拋售嗎？還是說只能in-kind和AP交換
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1個回答
愛吃草莓的葡萄助教
2025-02-06 09:44
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同學(xué)你好。ETF基金本身既不是sponsor（發(fā)起人）也不是AP（授權(quán)參與人），而是由sponsor發(fā)起設(shè)立，并由AP參與其創(chuàng)建和贖回過程，AP與sponsor之間是以物易物交易。
Sponsor（發(fā)起人）通常是基金管理公司，負(fù)責(zé)ETF的設(shè)立、管理和運(yùn)作，包括制定投資策略、決定跟蹤的指數(shù)以及監(jiān)督日常運(yùn)作等。發(fā)起人通過管理ETF獲得管理費(fèi)，這是其主要收入來源。
AP（授權(quán)參與人）通常是大型金融機(jī)構(gòu)，如投資銀行或做市商，它們與ETF發(fā)起人簽訂協(xié)議，有權(quán)限創(chuàng)建或贖回ETF份額。AP通過買賣ETF份額和相應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)來獲利。
AP在創(chuàng)建和贖回過程中承擔(dān)了買入和贖回股票的成本，而ETF發(fā)起人通過交付成本最低的股票給AP，進(jìn)一步減少了ETF的潛在資本利得，從而降低了稅收負(fù)擔(dān)。這種機(jī)制使得ETF在稅收效率上具有顯著優(yōu)勢。
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