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2025-02-07 00:39老師，在單階段模型中，為什么假定ROE和g恒定，且在此情形下，ROE和g的恒定為什么就代表Residual income persist indefinitely呢？
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1個(gè)回答
愛(ài)吃草莓的葡萄助教
2025-02-08 10:05
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同學(xué)你好。單階段模型目的是簡(jiǎn)化估值過(guò)程，通過(guò)假設(shè)ROE和g恒定，可以避免復(fù)雜的多階段預(yù)測(cè)，使模型更易于應(yīng)用和理解。
剩余收益RI1=(ROE-r)*B0，ROE不變RI1是個(gè)確定的數(shù)，g不變，意味著RI增長(zhǎng)模式為單階段，與GGM模型一樣，套用其公式剩余收益部分現(xiàn)值和為V0=RI1/(r-g)。
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追問(wèn)
老師，the PV of Residual income persist indefinitely可以理解，但是為什么在講義描述中直接說(shuō)the redisual income persist indefinitly,這是原版書(shū)的描述嗎？
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追答
同學(xué)你好。是的，剩余收益估值模型與股利折現(xiàn)估值模型來(lái)源一樣，都是折現(xiàn)現(xiàn)金流，只不過(guò)現(xiàn)金流類(lèi)型不一樣，并不影響模型的使用。
在股利折現(xiàn)模型中，假設(shè)股利增長(zhǎng)率小于要求回報(bào)率，股利折現(xiàn)模型就得到特殊的形式，即GGM，公式為V=D1/(r-g).將股利換成剩余收益，得到剩余收益現(xiàn)值和V=RI1/(r-g)。
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