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2025-02-07 16:57老師，您好。我在做百題portfolio construction的Case 7 QA的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)自己貌似將這邊的futures contracts策略和衍生品科目中forward rate bias策略弄混淆了。這里yields on long-term government bonds in some South American countries are likely to decrease，因此南美洲國(guó)家未來(lái)的債券價(jià)格預(yù)計(jì)上升，做多bond futures，鎖定價(jià)格。但是，在forward rate bias，如果利率低，反而是做空f(shuō)orward premium。我理解是，無(wú)論是forward還是futures，都是提前鎖定價(jià)格，只是一個(gè)在OTC交易，一個(gè)在exchange交易和有MTM盯市等的區(qū)別。有點(diǎn)凌亂，可以幫忙梳理一下嗎？感謝。
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1個(gè)回答
Simon助教
2025-02-08 10:38
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同學(xué)，上午好。
這里的邏輯是這樣的，如果futures或者是forward價(jià)格，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)上升，那么肯定是做多。百題里，yields likely to decrease，所以是接下來(lái)的一段時(shí)間里，利率要下跌，futures或者是forward接下來(lái)價(jià)格要上漲，所以做多。
但forward rate bias里，前置條件，市場(chǎng)是穩(wěn)定的，那么利率是穩(wěn)定的，而且，利率低=forward premium。forward premium表示forward目前價(jià)格處于高位，所以要short forward。
【無(wú)論是forward還是futures，都是提前鎖定價(jià)格，只是一個(gè)在OTC交易，一個(gè)在exchange交易和有MTM盯市等的區(qū)別】這個(gè)說(shuō)法是正確的，但是不是百題的這道題和forward rate bias的思路。
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