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2025-02-11 08:07這個unlimited upside 為什么是long put 我們是看漲GBP的呀 那就是long call 已經(jīng)有upside了 不需要long put啊 pu?t是看跌base currency
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1個回答
Simon助教
2025-02-11 11:29
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同學(xué)，上午好。
因為給的期權(quán)標價是站在GBP（options on ZAR/GBP），所以是站在GBP角度思考。站在GBP角度，是做空了GBP資產(chǎn)，所以unlimited upside potential對應(yīng)是GBP匯率下跌，所以long put。
題目背景是拿GBP去買ZAR資產(chǎn)，站在ZAR角度，就是做多ZAR資產(chǎn)，擔(dān)心ZAR匯率下跌，如果站在GBP角度，就是反過來，做空了GBP資產(chǎn)，擔(dān)心GBP匯率上漲。GBP匯率上漲時，有虧損。GBP匯率下跌時，有盈利。
第1個要求，有 limited downside risk，是指GBP匯率上漲時，虧損有限，所以需要long GBP OTM call，
第2個要求，The structure will also have unlimited upside potential，即ZAR匯率上漲/GBP匯率下跌時，盈利無限，所以要買入OTM GBP put。
最后，要求Finally, this structure can be created at a relatively low cost because it involves option writing，需要有一個較低的成本，所以必須賣出一個來option抵減成本，只剩下ATM put，所以賣出ATM put。
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