郭同學
2019-03-15 16:18老師好，課上老師講的DDM模型算出來的是少數(shù)股權的價值。FCFE算出來的是控股權價值。我不明白這個少數(shù)股權的價值和控股權價值除了控股權溢價外，還差在哪？少數(shù)股權價值是否就只是公司的部分股權價值？而控股股權價值是整個公司的股權價值？
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1個回答
Paul助教
2019-03-15 17:31
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同學你好，這兩個差別一般我們就是用控股權溢價來表示，兩個衡量的公司總的價值，只是站的角度不同，公司的價值就不同，比如說一副名畫在你眼里只值10萬，在它的愛好者眼里可能值更多。
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追問
老師好，R30 書后題 第24題，如果我改一下，這一個企業(yè)正常發(fā)合理的股利，他本身有一個被控股的股東，那還適合用DDM模型嗎？其實我就想問如果一個企業(yè)有一個controlling investor是否就不適合用DDM了…
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追答
同學你好，幾乎所有企業(yè)都有控股股東的呀，關鍵你要看評估的角度，如果是在普通股東的角度去估值，即使企業(yè)已經(jīng)有了控股股東，那么還是適合用DDM模型。
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追問
老師，這樣說可不可以：一個公司每年發(fā)穩(wěn)定的股利，可以用DDM模型去估值，但是估出來的值會比從控股股東出發(fā)用FCFE估出來的小。少的就是控股權溢價。
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追答
同學你好，你說的沒錯。
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追問
老師 再多問一句，用DDM計算時不包含控股權溢價。怎么理解接收股利的股東是非控股股東呢？
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追答
同學你好，只能這么說，中小股東只能被動的接受股利，所以用DDM，大股東可以影響到公司具體經(jīng)營，所以更適合用FCFM。
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