用同學(xué)
2025-02-14 13:59按照題目的講解，是不是可以認(rèn)為只要是同一要素的資產(chǎn)標(biāo)的，不管你在什么時(shí)刻購(gòu)買(mǎi)，遠(yuǎn)期合約的price都是相同的？
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1個(gè)回答
Essie助教
2025-02-14 16:51
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同學(xué)你好，不完全是這樣。
遠(yuǎn)期合約的價(jià)格是在合約簽訂時(shí)由標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格以及到期時(shí)間，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率等因素共同決定的。這意味著如果兩個(gè)遠(yuǎn)期合約有相同的標(biāo)的資產(chǎn)和相同的到期日，它們的合約價(jià)格通常是相同的，但是前提是它們的簽訂時(shí)間點(diǎn)要一致。
盡管兩個(gè)遠(yuǎn)期合約有相同的標(biāo)的資產(chǎn)和到期日，但如果簽訂時(shí)間不同，forward price通常會(huì)不同。因?yàn)樵诤炗喓霞s時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)影響定價(jià)，如果市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生變化，合約價(jià)格也會(huì)隨之調(diào)整。
如果兩個(gè)合約是同時(shí)在同一時(shí)刻簽訂的，并且沒(méi)有市場(chǎng)條件變化（如標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格、利率等因素變化），那么它們的價(jià)格是相同的。這就是為什么問(wèn)題中的答案是B：A new forward contract that requires delivery of the same asset with the same expiration date as an existing forward contract will most likely have the same price as the existing contract over its remaining life。因?yàn)樵谙嗤臈l件下，遠(yuǎn)期合約的價(jià)格應(yīng)是相同的。
所以，并不是說(shuō)在任何時(shí)間購(gòu)買(mǎi)的遠(yuǎn)期合約的價(jià)格都相同，而是只有在簽訂合約的市場(chǎng)條件相同的情況下，遠(yuǎn)期合約的價(jià)格才會(huì)一致。如果市場(chǎng)價(jià)格或其他因素發(fā)生變化，新的遠(yuǎn)期合約價(jià)格也會(huì)發(fā)生變化。
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追問(wèn)
題目里的New和existing就是指簽訂時(shí)間不一樣吧，感覺(jué)這里的解答有點(diǎn)強(qiáng)行了。。。。
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追答
同學(xué)你好，但是這里只能這樣理解，如果new和existing不是在同一天簽訂的，那么合約簽訂時(shí)間不同，遠(yuǎn)期合約的定價(jià)也不同。就拿最簡(jiǎn)單的FP=S0*(1+rf)^T來(lái)說(shuō)，不同時(shí)間的S0不一樣，F(xiàn)P就也不一樣了。
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