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2025-02-18 19:56這道題的知識(shí)點(diǎn)麻煩再詳細(xì)講一下吧
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Michael助教
2025-02-19 10:28
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同學(xué)你好，這個(gè)題目首先要知道alpha的來(lái)源無(wú)非就是資產(chǎn)配置（市場(chǎng)表現(xiàn)好的同時(shí)基金經(jīng)理多配置了市場(chǎng)）和選股能力（基金經(jīng)理的個(gè)人能力）。此時(shí)有兩種情況：
1、所以如果基金beta大于0（多配置了市場(chǎng)），而市場(chǎng)這個(gè)階段的表現(xiàn)也是好的（The market went up over the period），所以在資產(chǎn)配置方面基金產(chǎn)生了alpha，但是無(wú)法說(shuō)明個(gè)人能力方面是不是也產(chǎn)生了alpha，所以只能得出C的結(jié)論（就是一部分的alpha來(lái)自市場(chǎng)，一部分的alpha來(lái)自個(gè)人能力）。
2、所以如果基金beta小于0（少配置了市場(chǎng)），而市場(chǎng)這個(gè)階段的表現(xiàn)卻是好的（The market went up over the period），所以在資產(chǎn)配置方面基金沒(méi)有產(chǎn)生alpha，但是由于基金本身的alpha是存在且顯著的，那么alpha就只能是全部來(lái)自于個(gè)人能力了，比如把D選項(xiàng)后面改為all the alpha must come from the manager就對(duì)了。
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