周同學(xué)
2025-02-19 22:27歐式買入期權(quán)為什么會(huì)有分紅，他不是到期才會(huì)買入帶有分紅的股票嗎？所以為什么歐式有分紅的期權(quán)價(jià)值下限要用S0-PV(dividens)
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1個(gè)回答
黃石助教
2025-02-20 10:08
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同學(xué)你好。這里說的是標(biāo)的資產(chǎn)為支付股息的股票的歐式看漲期權(quán)。其價(jià)格下限是通過無套利思想推導(dǎo)得到的，不過這里可以通過一個(gè)簡(jiǎn)單的思路進(jìn)行記憶：股息與股價(jià)之間是一個(gè)反向的關(guān)系，因?yàn)楣蓛r(jià) = 未來現(xiàn)金流折現(xiàn)求和，而股息對(duì)于公司來說是現(xiàn)金流出，因此股息越高、股價(jià)越低，所以這里我們?cè)赟0的基礎(chǔ)上抵減掉股息的限值。這一點(diǎn)在后續(xù)很多情況中都會(huì)有所應(yīng)用的。
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追問
我知道這里假定的期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)是支付股息的股票；但是European option是只能在到期的T時(shí)刻才能以K價(jià)買入標(biāo)的股票??；證明這人在0-T時(shí)刻的時(shí)候是什么都沒有的，股票都沒有為什么股票分紅會(huì)分他呢？就更沒有他這個(gè)期權(quán)價(jià)值要用SO-PV（dividens)一說了啊
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追答
同學(xué)你好。注意這里并不是說分紅要分給持有期權(quán)的一方，而是在計(jì)算期權(quán)的理論最低價(jià)格。這里是根據(jù)無套利思想推導(dǎo)出來的，見下圖。
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