秦同學(xué)
2025-02-22 11:53可以詳細(xì)解釋一下這里的 notch-up和notch-down的意思嗎?
所屬:FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2025-02-24 20:49
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同學(xué)你好,
Notch-Up Approach 是指以外幣評(píng)級(jí)為基準(zhǔn),將本幣信用評(píng)級(jí)上調(diào)1-2個(gè)等級(jí)。其核心邏輯在于,當(dāng)一國擁有獨(dú)立貨幣政策和深度國內(nèi)債務(wù)市場時(shí),政府可通過增發(fā)本幣或調(diào)整利率增強(qiáng)償債能力,從而降低本幣債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。例如,標(biāo)普可能將某國外幣評(píng)級(jí)定為BB+,但因該國央行能靈活調(diào)控本幣流動(dòng)性,本幣評(píng)級(jí)可上調(diào)至BBB-。
Notch-Down Approach 則是以本幣評(píng)級(jí)為基準(zhǔn),將外幣評(píng)級(jí)下調(diào)1-2個(gè)等級(jí)。此方法適用于面臨 外匯約束(如外匯儲(chǔ)備不足、資本管制或美元化依賴)的國家,因政府無法直接發(fā)行外幣,償債能力受制于外部融資環(huán)境。例如,穆迪可能將某國本幣評(píng)級(jí)定為 A,但因外匯儲(chǔ)備僅覆蓋短期債務(wù)的50%,外幣評(píng)級(jí)下調(diào)至 A-。
希望能解答你的疑惑,加油!
