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2025-02-25 06:51老師你好，（1）此處按照future contract(左列數(shù)據(jù))推出的Futures price A為什么是理論價(jià)格（underlying bond推出的為futures priceA 老師解釋為market price）?是因?yàn)榭紤]到conversion factor本身是個(gè)不精確的數(shù)值嗎？（2）為什么是使用Futures priceA理論和Futures price A市場價(jià)進(jìn)行軋差后折現(xiàn)推出套利利潤，而不是將underlying數(shù)據(jù)按照圖2右下角公式再乘1/CF推出Future price標(biāo)準(zhǔn)與左側(cè)標(biāo)準(zhǔn)券價(jià)格125進(jìn)行軋差呢？（3）在圖3中，老師講解說112.164的計(jì)算結(jié)果是因?yàn)闆]有減去AI（T），但是講義中為什么把AI（T）加到112.5中（理論推導(dǎo)結(jié)果）？
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1個(gè)回答
Essie助教
2025-02-25 10:49
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同學(xué)你好，1. 標(biāo)準(zhǔn)券的價(jià)格乘以某只債券的CF，得到的是理論上計(jì)算出來的某只債券的價(jià)格，這個(gè)價(jià)格可能會(huì)和市場上的價(jià)格不一樣因?yàn)槔碚搩r(jià)格是計(jì)算出來的，而市場價(jià)格是交易產(chǎn)生的，它會(huì)波動(dòng)。不是因?yàn)镃F不精確，本身這個(gè)理論價(jià)格才是對(duì)的。
2. 因?yàn)檫@道題目就是讓我們?nèi)ヌ桌猧dentifie arbitrage opportunities，那就是根據(jù)老師口中的bond A去套利，所謂套利從基本原則出發(fā)就是同樣的標(biāo)的，用不同的手段獲得，價(jià)格不同。本題都是這個(gè)bond A，用futures去買，和用bond去買，價(jià)格不一樣，所以產(chǎn)生了套利機(jī)會(huì)。如果按你說最終和標(biāo)準(zhǔn)券軋差，但是標(biāo)準(zhǔn)券是虛擬的，是你沒法直接交易的，所以做套利不能站在標(biāo)準(zhǔn)券的角度。
3. 這是原版書課后題，它給的解析思路不太好，建議按照老師的講義，也是課程里講的定價(jià)思路去理解。這邊0.2減在第一張圖右下腳的式子中更合理。
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