panghu
2025-02-26 22:22沒聽懂這一頁(yè)在講什么, 可以再解釋一遍嗎, 老師講的那個(gè)例子,CDS spread是會(huì)根據(jù)credit risk 的變化而發(fā)生變化的意思嗎
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2025-03-02 14:31
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同學(xué)你好,
固定票息在CDS定價(jià)中提供了一種標(biāo)準(zhǔn)化的方法,它為市場(chǎng)參與者設(shè)定了特定參考實(shí)體和期限的統(tǒng)一息票率,保護(hù)買方需定期支付固定金額的票息,無(wú)論市場(chǎng)信用利差如何波動(dòng)。假設(shè)每年四次支付,且在期末支付。根據(jù)報(bào)價(jià)利差s推算出一個(gè)危險(xiǎn)率(hazard rate)。得出計(jì)算CDS支付現(xiàn)值時(shí)與利差相乘的乘數(shù)D,價(jià)格P可通過(guò)公式 P = 100 - 100×D×(s-c) 得出,其中c是fixed coupon。當(dāng)交易者購(gòu)買保護(hù)時(shí),他按照每100美元名義本金支付100 - P的價(jià)格,而提供保護(hù)的一方則收到這筆金額。之后,買家會(huì)在每個(gè)支付日期按剩余名義本金支付息票。老師舉的例子中,市場(chǎng)隱含的CDS spread確實(shí)是會(huì)根據(jù)credit risk的變化而發(fā)生變化的。
希望能解答你的疑惑,加油!
