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2025-03-04 18:29您好，W公司 20X1.1.1 授予RSU, #=4.542m, S0=4,360, 授予option, #=25m, X=1,288, 均是每年生效1/3, AMP =4,200, 在計算dilute share時候, 對于RSU, unvested# = 4.542×2/3 =3.028m, average unrecognized share based compensation expense = (0+4.542×4,360×2/3)/2=6,601; 對于option, unvested#=25×2/3=16.67, unrecognized share based compensation expense =(0+25×1,288×2/3)/2=10,734, 而書上unrecognized按25×2/3，1. unvested#=25m, cash proceeds 按25, 這里是不是算錯了，應(yīng)該按25×2/3 ？ 2.diluted # = basic# + unvested# - repurchase#, 這里的basic#是ending 的嗎？basic#, 是不是按估計未來可能發(fā)生的行為計算，diluted#中的unvested, repurchase, 是不是按本期計算?
所屬：CFA Level II > Financial Statement Analysis 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Simon助教
2025-03-07 13:52
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同學，上午好。
原版書沒錯。
1. option vested表示是option生效了，意思是以后如果想行權(quán)，那么option是可以行權(quán)的，不是說option已經(jīng)轉(zhuǎn)成了股票。所以潛在可以轉(zhuǎn)成的普通股，依然是25million。
2. 都是按照本期期末的時點。basic是目前實際的普通股數(shù)量。unvested是假設(shè)現(xiàn)在RSU或option全部轉(zhuǎn)股，新增的普通股數(shù)量。
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追問
您好，1.如果連續(xù)幾年都有授予option, 那就求和歷年的 ∑(granted -settled - forfeited)？ 而不能從unvested # engding 直接獲取。(如圖1)
2.都是按照本期期末的時點。basic是目前實際的普通股數(shù)量，但書上是實際股數(shù)+預(yù)期未來發(fā)生的股數(shù)(如圖2)；
算diluted的repurchase #, cash proceeds form exercise, 假定 本期累計未執(zhí)行的期權(quán)全部執(zhí)行，收到的錢用于回購，average unrecognized share base compensation expense, 假定 未生效的期權(quán)全部生效，平均成本用于回購，雖然錢的角度不同，但是假定執(zhí)行的期權(quán)卻有某種程度的重合，有沒有覺得有種重復計算的感覺 -
追答
1. 如果是option，用沒有行權(quán)的option，是granted-沒收的-已經(jīng)行權(quán)的。
2. 圖2題目并沒有重復。期權(quán)行權(quán)收的是行權(quán)費，而期權(quán)本身也有價值（作為compensation expense）二者沒重復。
圖2計算邏輯如下：
原理：
①假設(shè)unvested RSU生效轉(zhuǎn)股，導致普通股數(shù)量增加。
②假設(shè)RSU生效轉(zhuǎn)股，公司會收到一筆“錢”assuemd proceed，然后拿assumed proceeds去按照市場價格回購股票，導致普通股數(shù)量下降。
③RSU增加的股數(shù)-回購的股數(shù)=實際增加的股數(shù)。
assumed proceeds是假設(shè)收到到的“錢”，有兩部分：cash proceeds from exercise 和 average unrecognized share-based compensation expense。
其中RSU沒有cash proceeds from exercise。
然后，average unrecognized sharebased compensation expense是采用最后兩個期限的平均值，也就是 （9,341,928*46.36+8,081,437*18.02）/2=289.350million
那么，回購股份數(shù)=289.35million/71.50=4,046,853
所以最終股份數(shù)=270,400,000+9,341,928-4,046,853=275,695,075
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