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2025-03-04 22:12Zspread是用來衡量什么風險的？oas是什么？
所屬：CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
婷婷助教
2025-03-05 09:14
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同學你好，
Zspread和OAS都是用于衡量債券風險的指標，但它們關(guān)注的方面有所不同。
Zspread ：
定義 ：Zspread，也稱為零波動率利差，是衡量不含權(quán)債券 的相對價值的指標。它包括了信用利差、流動性利差和期權(quán)利差。
用途 ：Zspread主要用于比較相似主體債券價格的相對價值。對于不含權(quán)債券，Zspread反映了信用利差（可以認為是廣義的信用利差，包含流動性利差）。
計算 ：對于可贖回債券（callable bond），Zspread等于OAS加上期權(quán)利差；對于可賣回債券（putable bond），Zspread等于OAS減去期權(quán)利差。
OAS ：
定義 ：OAS，即期權(quán)調(diào)整利差，是衡量 含權(quán)債券 的模型價格和實際市場價格的差價的指標。它只包括信用利差和流動性利差。
用途 ：OAS用于比較含權(quán)債券與不含權(quán)債券的相對價值。它反映了市場參與者對含權(quán)債券額外風險的補償。
計算 ：OAS是通過調(diào)整無風險利率（通常是國債利率曲線）來得到的，使得含權(quán)債券的模型價格等于實際市場價格。
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