王同學(xué)
2025-03-09 20:48這里我一個(gè)都沒(méi)聽(tīng)懂 這么多字母縮寫(xiě)
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
黃石助教
2025-03-12 09:34
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同學(xué)你好。這里的核心思想是去對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)。給定一個(gè)債券頭寸，y下降、債券價(jià)格上升；y上升、債券價(jià)格下降。這種價(jià)格的不確定性就是利率風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)沖的思想是，在這個(gè)債券頭寸的基礎(chǔ)上，額外引入一個(gè)對(duì)沖工具頭寸，并要求對(duì)沖工具頭寸的價(jià)值在y下降時(shí)下降、且下降的幅度正好覆蓋掉債券頭寸價(jià)格的上升；在y上升時(shí)上升、且上升的幅度正好覆蓋掉債券頭寸價(jià)格的下降。這樣的話，我們可以使得債券 + 對(duì)沖工具這樣一個(gè)整體組合的價(jià)值基本不再受y變動(dòng)的影響。總而言之，我們要求y發(fā)生變動(dòng)后，債券的價(jià)格變動(dòng) + 對(duì)沖工具的價(jià)值變動(dòng) = 0。
這里授課老師其實(shí)就是在做這樣一件事情，先計(jì)算出了y變動(dòng)后債券的價(jià)格變動(dòng)，再計(jì)算出了y變動(dòng)后對(duì)沖工具的價(jià)值變動(dòng)，然后使得這兩個(gè)價(jià)值上的變動(dòng)相加 = 0。只不過(guò)這些指標(biāo)確實(shí)較為復(fù)雜，涉及到的字母會(huì)很多。建議同學(xué)可以先把對(duì)沖的思想理清楚，再回去看這部分推導(dǎo)，應(yīng)該會(huì)有所幫助。
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