Paul
2025-03-14 23:42請問carry trade 和 trade at forward rate bias 是不是本質(zhì)上是在做一樣的事情？ 如果是，為什麼這裡把它視為「two」strategies?
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1個回答
Simon助教
2025-03-17 10:09
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同學，上午好。
carry trade與forward rate bias有區(qū)別的，但原版書認為，二者是一致的。
首先：forward discount currency = high interest currency；
forward premium currency = low interest currency（用covered IRP推導，見截圖）
然后 carry trade是用spot交易，借低利率，投資高利率，等到期時，需要再從spot市場把高利率貨幣換回低利率貨幣，這步交易不會簽訂forward把匯率固定住，因為一旦使用forward，那么投資高利率貨幣再換回低利率貨幣，收益就是低利率貨幣的無風險收益，所以不會簽訂forward。
而forward rate bias 是利用forward定價來進行獲利。如果F＞S，那么需要short forwad（理由：隨著時間臨近到期，forward價格和spot價格會趨于一致，所以如果forward premium，那么forward未來是會下跌的，所以要賣出）。所以是通過forward合約賣出forward premium貨幣?；蛘呤峭ㄟ^forward合約，買入forward discount貨幣。
而 賣出forward premium，買入forward discount
= 賣出低利率，買入高利率
= 借低利率，投資高利率。
所以forward rate bias = carry trade。
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