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2025-03-16 00:08有效市場假說假設市場是理性的，那么假設市場理性的外在表現(xiàn)有哪些？
所屬：CFA Level I > Equity 視頻位置 相關試題
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1個回答
開開助教
2025-03-17 10:18
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同學你好，
有效市場假說（EMH）表現(xiàn)主要包括以下幾點：
價格反映所有信息：資產價格能夠迅速且充分地反映所有可用信息，包括公開信息和非公開信息（視EMH的具體形式而定）。這意味著市場價格總是“公平”的，不存在系統(tǒng)性高估或低估。
無套利機會：在有效市場中，價格偏差會迅速被套利者糾正，因此長期套利機會幾乎不存在。市場價格總是處于均衡狀態(tài)。
價格隨機游走：由于價格已經反映了所有信息，未來價格變化只能由新信息驅動，而新信息是不可預測的。因此，價格走勢呈現(xiàn)隨機游走特征，無法通過歷史數(shù)據預測未來走勢。
投資者行為理性：市場參與者被假設為理性的經濟人，他們會基于信息做出最優(yōu)決策，追求最大化自身利益。
市場反應迅速：一旦有新信息出現(xiàn)，市場會迅速做出反應，調整價格。信息的傳播和消化過程非常高效，不會出現(xiàn)明顯的滯后。
難以獲得超額收益：在有效市場中，所有已知信息都已反映在價格中，因此通過分析公開信息來獲得超額收益幾乎是不可能的。只有通過承擔更高風險或獲取非公開信息（如內部信息）才可能獲得超額回報。
市場波動反映信息變化：價格的波動并非無序，而是對新信息的反應。如果市場波動較大，通常意味著有重大信息被披露。
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