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2025-03-16 10:32問題一：mezzanine financing可以理解為初創(chuàng)公司為了獲取融資，又不想讓公司的股權(quán)被稀釋太多，對投資人或債權(quán)人提供的一種既保證了債權(quán)的固定收益，同時又保證了為了債權(quán)可轉(zhuǎn)換為股權(quán)的一種融資保障方式嗎？同時又讓公司的融資成本降低；問題二：夾層融資的外在表現(xiàn)形式有哪些？基石投資人算嗎？
所屬：CFA Level I > Equity 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2025-03-17 10:44
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同學(xué)你好，
問題一：你的理解基本正確，但需要補充和修正一些細節(jié)：
夾層融資（Mezzanine Financing）是一種介于優(yōu)先債務(wù)和股權(quán)之間的融資方式，結(jié)合了債權(quán)和股權(quán)的雙重特性。它通常用于企業(yè)擴展或收購階段，尤其是當(dāng)企業(yè)需要填補股權(quán)和優(yōu)先債務(wù)之間的資金缺口時。夾層融資大多數(shù)本質(zhì)上是一種次級債務(wù)，通常附帶權(quán)益認購權(quán)或可轉(zhuǎn)換條款。如果企業(yè)按時償還債務(wù)，投資者獲得固定收益；如果企業(yè)違約，投資者可將債務(wù)轉(zhuǎn)換為股權(quán)。相比純股權(quán)融資，夾層融資對現(xiàn)有股東的股權(quán)稀釋較小，因為其主要以債務(wù)形式存在，僅在特定條件下轉(zhuǎn)換為股權(quán)。
夾層融資的利率通常高于優(yōu)先債務(wù)，但低于純股權(quán)融資的成本，因此可以降低企業(yè)的綜合融資成本。
問題二：夾層融資本質(zhì)上是一種次級債務(wù)，通常附帶權(quán)益認購權(quán)或可轉(zhuǎn)換條款。
基石投資者（Cornerstone Investors）不屬于夾層融資的范疇?；顿Y者一般指在企業(yè)IPO（首次公開募股）前，承諾認購一定份額的機構(gòu)投資者，通常以普通股或優(yōu)先股形式進行投資，享受較低的折扣或更早期的投資機會?；顿Y者的作用是增強市場信心，穩(wěn)定股價，但其投資形式主要是股權(quán)，不涉及債權(quán)或可轉(zhuǎn)換條款。
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