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2025-03-16 16:50為什么要用0~0.5年的利率來折現(xiàn)0.5~1年的現(xiàn)金流，用0.5~1年的利率來折現(xiàn)1~1.5年的現(xiàn)金流，用1~1.5年的利率來折現(xiàn)1.5~2年 的現(xiàn)金流 ?筆記中說：“Rate changes is the return realized when realized rate differ from those assumed in the carry roll-down” 那么本題這個表格中beginning的這些forward rates,他是"Those assumed in the carry roll-down"嗎？ 如果用beginning的這些forward rate加上Ending的利差，計算出來的結果會是100.55 對嗎？
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關試題
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1個回答
黃石助教
2025-03-19 17:17
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同學你好。
1. 這里是用0 ~ 0.5年的遠期利率折現(xiàn)0.5時點的現(xiàn)金流；用0 ~ 0.5和0.5 ~ 1的遠期利率一同折現(xiàn)1時點的現(xiàn)金流；以此類推。這是基于遠期利率對現(xiàn)金流進行折現(xiàn)的方式，在估值與風險模型的第一節(jié)課中有講解。
2. 這里題目中beginning forward rates的確是carry roll-down中假設的。這個假設和原版書上主要介紹的“forward rates are realized”不同，它是假設了遠期利率期限結構隨著時間的推移并沒有發(fā)生改變。在這些遠期利率下，計算得到的債券ending value = 100.55。但是注意spread在計算carry roll down時是假設不變的，所以用的是beginning的spread。
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