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2025-03-16 22:55股票的book value，market vakue，intrinsic value三者的主要區(qū)別是什么，請(qǐng)舉例說明
所屬：CFA Level I > Equity 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2025-03-17 11:03
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同學(xué)你好，
Book Value（賬面價(jià)值） 公司的凈資產(chǎn)，即資產(chǎn)減去負(fù)債 Book Value = 總資產(chǎn) - 總負(fù)債 （股東權(quán)益） 反映的是公司過去的財(cái)務(wù)狀況，不考慮市場(chǎng)預(yù)期和無形資產(chǎn)的價(jià)值
Market Value（市場(chǎng)價(jià)值） 市場(chǎng)對(duì)公司價(jià)值的評(píng)估，即股票價(jià)格的總市值 Market Value = 每股股價(jià) × 總股數(shù) 受市場(chǎng)供需、情緒、行業(yè)趨勢(shì)等因素影響，可能遠(yuǎn)高于或低于賬面價(jià)值
Intrinsic Value（內(nèi)在價(jià)值） 通過公司未來現(xiàn)金流、增長(zhǎng)潛力等估算出的真正價(jià)值 通過 DCF（折現(xiàn)現(xiàn)金流）模型、PE、PB等方法 計(jì)算 依賴分析者的假設(shè)，不同投資者對(duì)同一公司的內(nèi)在價(jià)值可能不同
假設(shè)有一家公司 XYZ Corp：
賬面價(jià)值（Book Value）：
資產(chǎn)總額為 100 億美元，負(fù)債總額為 40 億美元，
賬面價(jià)值 = 100 - 40 = 60 億美元。
如果公司有 10 億股在外流通，那么 每股賬面價(jià)值（BVPS）= 60 億 ÷ 10 億 = 6 美元。
市場(chǎng)價(jià)值（Market Value）：
目前 XYZ 的股票在市場(chǎng)上的交易價(jià)格是 每股 20 美元，
那么市場(chǎng)價(jià)值 = 20 × 10 億 = 200 億美元，
遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于賬面價(jià)值，這可能是因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期公司未來盈利增長(zhǎng)較快。
內(nèi)在價(jià)值（Intrinsic Value）：
假設(shè)某分析師使用 DCF 模型 計(jì)算出 XYZ 的內(nèi)在價(jià)值約為 15 美元/股，
這意味著市場(chǎng)可能 高估 了 XYZ，或者市場(chǎng)對(duì) XYZ 的增長(zhǎng)更樂觀。
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追問
從您舉的例子來看，我明白市場(chǎng)價(jià)格跟賬面價(jià)格的區(qū)別，但是如果市場(chǎng)價(jià)格和內(nèi)在價(jià)值都是大于賬面價(jià)格的，那么怎么區(qū)分市場(chǎng)價(jià)格和內(nèi)在價(jià)格的區(qū)別，因?yàn)槟f二者大于賬面價(jià)格的原因都有可能是對(duì)公司未來盈利或者增長(zhǎng)的預(yù)期是樂觀的
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追答
內(nèi)在價(jià)值是公司合理的價(jià)值，分析師可以通過估值模型來估計(jì)內(nèi)在價(jià)值，但這個(gè)可能和市場(chǎng)交易出來的不一致。市場(chǎng)可能過度樂觀高估了公司價(jià)值，也可能過度悲觀低估公司價(jià)值
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