張同學(xué)
2025-03-17 22:55為什么基本面加權(quán)有contrarian effect，請舉個(gè)例子
所屬：CFA Level I > Equity 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2025-03-25 10:27
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同學(xué)你好牛，相比市值加權(quán)指數(shù)，基本面加權(quán)它往往表現(xiàn)出逆向效應(yīng)（Contrarian Effect），即傾向于買入被市場低估的股票、賣出被市場高估的股票。
假設(shè)用基本面加權(quán)使用 E/P 這個(gè)指標(biāo)作為權(quán)重依據(jù)，假設(shè)市場上有兩只股票：
公司 A（科技股）：股價(jià) 100，每股收益 2，E/P = 2%（即 P/E = 50）
公司 B（傳統(tǒng)制造業(yè)）：股價(jià) 50，每股收益 10，E/P = 20%（即 P/E = 5）
市值加權(quán)指數(shù)：
由于公司 A 的市值更大，權(quán)重更高。
但 A 估值高（P/E = 50），意味著投資者對其未來增長有很高預(yù)期，可能存在泡沫。
基本面加權(quán)（基于 E/P）：
公司 B 的 E/P 高（20%），基本面加權(quán)指數(shù)會給予 B 更高的權(quán)重。
公司 A 的 E/P 低（2%），權(quán)重會比市值加權(quán)指數(shù)更小。
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