魏同學(xué)
2025-03-18 11:59第三題的題干怎么理解？解題思路是怎樣的
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1個(gè)回答
Simon助教
2025-03-24 13:12
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同學(xué)，上午好。
在估值過(guò)程中，分析師應(yīng)當(dāng)將反稀釋證券（例如潛在可轉(zhuǎn)換的股票期權(quán)、可轉(zhuǎn)換債券等，對(duì)應(yīng)B選項(xiàng)unvested share-based awards，將來(lái)會(huì)導(dǎo)致股票數(shù)量增加）納入公司的稀釋股票計(jì)數(shù)中
因?yàn)楫?dāng)公司處于虧損狀態(tài)時(shí)，通常反稀釋證券不會(huì)被計(jì)入稀釋股票計(jì)數(shù)，因?yàn)樗鼈冊(cè)谶@種情況下對(duì)EPS的影響是“反稀釋”的（即，如果計(jì)入這些證券，股票數(shù)量增加，導(dǎo)致每股凈虧損下降，EPS增加）。然而，在估值時(shí)，分析師還是應(yīng)當(dāng)將這些反稀釋證券計(jì)算在內(nèi)，尤其是在科技等行業(yè)中，這類公司通常會(huì)大量使用基于股票的薪酬來(lái)補(bǔ)償員工。如果忽視這些反稀釋證券，可能會(huì)低估公司的實(shí)際股權(quán)規(guī)模，從而導(dǎo)致估值不準(zhǔn)確。
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