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2025-03-19 23:06這幾道題可以解釋一下么？感覺(jué)在這一章沒(méi)怎么學(xué)到
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Michael助教
2025-03-25 18:38
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同學(xué)你好，
第一題：要求找出日間流動(dòng)性的使用，其實(shí)就是日間流動(dòng)性流出（這個(gè)專(zhuān)門(mén)有一頁(yè)P(yáng)PT講解的，關(guān)鍵詞檢索一下就行）
A是income，這是收入，所以是現(xiàn)金流入；B說(shuō)是repo seller，這是抵押資產(chǎn)的融資方，也是資金流入；D是使用美聯(lián)儲(chǔ)的信用額度，也是資金流入；C的代理行賬戶，指的是國(guó)外代理銀行先幫客戶付錢(qián)，然后國(guó)內(nèi)銀行再支付給國(guó)外銀行的過(guò)程，這是資金使用。
第二題：?jiǎn)栂旅嬲f(shuō)法中關(guān)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的說(shuō)法哪一個(gè)是正確的。
A看不出來(lái)，因?yàn)閳D中不提供風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益這個(gè)指標(biāo)；B和C，其實(shí)問(wèn)的是within還是across aseet class，其實(shí)講義中我們是給了結(jié)論的，應(yīng)該是within asset class會(huì)有比較大的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，但是從這個(gè)圖也可以看出來(lái)，比如你都找債券（US FI，Global sovereigns，HY bonds等），你會(huì)發(fā)現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（X軸）和收益（Y軸）差很多，所以說(shuō)明是有流動(dòng)性溢價(jià)存在的，但是反觀不同的資產(chǎn)大類(lèi)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)相同的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)到那時(shí)收益不一樣（比如流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)都等于3的時(shí)候，其實(shí)不同資產(chǎn)都有，像HY bond，small cap，REIT，infra.等，說(shuō)明其實(shí)不同資產(chǎn)大類(lèi)在收益上的差異不能是完全因?yàn)榱鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的差異，這佐證了資產(chǎn)大類(lèi)的差異產(chǎn)生的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)其實(shí)不明顯；D的推理同理可得。
PS，下次盡量分兩個(gè)問(wèn)題來(lái)提問(wèn)哈。
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