Paul
2025-03-20 11:25第三題說exit 15mn? 哪裡可以得知？也有可能是資產(chǎn)價(jià)格下跌不是嗎？
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1個(gè)回答
Michael助教
2025-03-22 00:39
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同學(xué)你好，exit 15mn其實(shí)就是0時(shí)刻的15mn的投資的退出。題目題干說到了從0時(shí)刻開始連續(xù)4年，每年部署資金15mn，對(duì)應(yīng)的是有4個(gè)項(xiàng)目，然后這從4-7年每一個(gè)項(xiàng)目退出，現(xiàn)金流每年的流入是30mn，你可以簡單理解成每一個(gè)子項(xiàng)目的投資都是15mn，帶來的回報(bào)是三年之后的30mn，相對(duì)于每一個(gè)子項(xiàng)目都翻倍了。
所以在第四年年末的時(shí)候，項(xiàng)目賺的錢=30mn-15mn=15mn，然后分紅是10mn，所以凈賺15mn-10mn=5mn（NAV增加5mn）。
以此類推，在第五年年末的時(shí)候，項(xiàng)目賺的錢=30mn-15mn=15mn，然后分紅是30mn，所以凈虧15mn-30mn=-15mn（NAV減少15mn）。
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追問
所以第四年的cash inflow一定是項(xiàng)目退出嗎？怎麼判斷？沒有可能是項(xiàng)目的分紅嗎？
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追答
我覺得更多是推測(cè)，有兩個(gè)原因：
1、項(xiàng)目分紅的原因已經(jīng)體現(xiàn)了。你會(huì)發(fā)現(xiàn)第五年開始，凈值變化很有規(guī)律，都是減少15mn。其實(shí)第五年之后的分紅都是30，比第四年的10多20，所以從第五年之后的凈值變化就從第四年的+5到了-15，所以可以推測(cè)題目表格的分紅影響了資產(chǎn)凈值，第四年NAV被影響的金額就是單純-10；
2、題目最后一段提到了資產(chǎn)是有四個(gè)獨(dú)立的項(xiàng)目構(gòu)成，正好和前面0-3年的期初投資吻合，所以推測(cè)4-7年的現(xiàn)金流入應(yīng)該對(duì)應(yīng)是四個(gè)項(xiàng)目的退出，所以第四年NAV被影響的金額就是-15；
最后項(xiàng)目第四年有現(xiàn)金流入30，扣除前面兩項(xiàng)就多出來5mn的NAV增加了。
當(dāng)然你說這個(gè)推理的成分比較多，我也認(rèn)可，這個(gè)題確實(shí)是在書上沒有出現(xiàn)過，我覺得出題者可能也沒有考慮這么多，但是在現(xiàn)有的條件下者應(yīng)該是是一個(gè)合理的推理了。
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