bao
2025-03-21 09:21老師，為什么先對沖gamma??？為什么gamma是用option對沖，delta用stock對沖??？
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
黃石助教
2025-03-24 16:48
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同學(xué)你好。gamma的對沖只能用期權(quán)，因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)的gamma = 0（即d^2S/dS^2 = 0）。此時(shí)，如果我們先對沖delta的話，在對沖gamma時(shí)引入了新的期權(quán)頭寸、delta就又不中性了。因此，我們的做法是先用期權(quán)對沖gamma，讓組合的gamma變?yōu)?。然后再使用delta不為0、gamma為0的股票去對沖掉delta，這樣既可以使組合的delta也變?yōu)?，同時(shí)又不會(huì)影響到組合的gamma。
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