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2025-03-21 16:16老師這里講的行業(yè)分類的限制,給的一個(gè)例子說(shuō)當(dāng)一個(gè)集團(tuán)公司有不同的醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域的業(yè)務(wù),估值P/E可能都不同,但是出于謹(jǐn)慎性原則就以P/E估值最低的那個(gè)作為整體代表。我不明白的是P/E一般情況下不是越低越好嗎?那出于謹(jǐn)慎性原則不是應(yīng)該找出細(xì)分賽道中P/E最高的那個(gè)作為代表才對(duì)嘛
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2025-03-25 10:53
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同學(xué)你好,
P/E低可能意味著市場(chǎng)對(duì)該業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的預(yù)期較低。
例如,一個(gè)醫(yī)藥集團(tuán)可能涵蓋創(chuàng)新藥(P/E 50倍)和仿制藥(P/E 15倍)。
創(chuàng)新藥由于增長(zhǎng)空間大,市場(chǎng)愿意給予更高估值,而仿制藥競(jìng)爭(zhēng)激烈,增長(zhǎng)有限,P/E 低。
謹(jǐn)慎性原則要求我們不要高估未來(lái)增長(zhǎng)潛力,因此選 P/E 低的仿制藥作為整體估值基準(zhǔn)。
