好同學(xué)
2025-03-23 23:36不是，這題到底什么意思?。恐苯影汛鸢赴€(gè)念一遍，然后這個(gè)這個(gè)就對(duì)了，那個(gè)那個(gè)就錯(cuò)了，念一遍就知道答案了？請(qǐng)其他老師細(xì)細(xì)講講，謝謝
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1個(gè)回答
Michael助教
2025-03-25 19:21
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同學(xué)你好，首先要知道題目說的是什么事情。
Rankcon是貨幣市場(chǎng)共同基金行業(yè)中的回購(gòu)協(xié)議投資者，其唯一動(dòng)機(jī)是現(xiàn)金管理。正如Fabozzi所解釋的：“持有現(xiàn)金以維持流動(dòng)性或保障安全的投資者通常認(rèn)為投資回購(gòu)協(xié)議是一個(gè)理想的解決方案。最顯著的例子是貨幣市場(chǎng)共同基金行業(yè)，它們?cè)敢饨邮芟鄬?duì)較低回報(bào)以換取流動(dòng)性和安全性的投資者進(jìn)行投資。[貨幣市場(chǎng)基金會(huì)借出資金并收取抵押品，到期時(shí)收回貸款加利息并返還抵押品。] 持有抵押品使貸款方（如貨幣市場(chǎng)基金）不易受交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)的影響，因?yàn)槿绻灰讓?duì)手違約，投資者（如貨幣市場(chǎng)基金）可以出售回購(gòu)抵押品以收回欠款。簡(jiǎn)而言之，與超安全且無息的銀行存款相比，回購(gòu)?fù)顿Y在不犧牲太多流動(dòng)性或承擔(dān)重大違約風(fēng)險(xiǎn)的情況下提供了短期收益。”
基于這一動(dòng)機(jī)，Rankcon在回購(gòu)?fù)顿Y中采用了以下哪一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)（或偏好）是不對(duì)的？
根據(jù)題干中Rankcon的動(dòng)機(jī)（現(xiàn)金管理、流動(dòng)性優(yōu)先、安全性優(yōu)先），分析各選項(xiàng)的合理性：
A. 堅(jiān)持高抵押品折扣（Sufficient Haircut） 符合動(dòng)機(jī) ：更高的抵押品折扣（如抵押品價(jià)值為貸款金額的105%而非102%）能降低對(duì)手方違約時(shí)的損失風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)安全性。 這是Rankcon的合理偏好。
B. 只接受最高信用質(zhì)量抵押品（如GSE債務(wù)） 符合動(dòng)機(jī) ：政府支持實(shí)體（GSE）債券（如房利美、房地美債券）信用風(fēng)險(xiǎn)極低，符合安全性目標(biāo)。 這是Rankcon的合理偏好。
C. 拒絕一般抵押品（GC），要求特定證券，這個(gè)不是Rankcon的偏好。因?yàn)橐话愕盅浩罚℅C） （如國(guó)債）是回購(gòu)市場(chǎng)中最具流動(dòng)性的抵押品，接受GC可最大化交易靈活性和快速變現(xiàn)能力。 特定抵押品 （如某類企業(yè)債）流動(dòng)性較低，可能增加處置難度（尤其在市場(chǎng)壓力時(shí)），違背流動(dòng)性優(yōu)先原則。
D. 偏好隔夜或開放式回購(gòu)（Open Repo） 符合動(dòng)機(jī) ： 隔夜回購(gòu)提供最高流動(dòng)性（資金每日可回收）。 開放式回購(gòu)允許靈活展期，兼顧期限匹配與流動(dòng)性管理。 這是Rankcon的合理偏好。
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