panghu
2025-03-24 12:42可以解釋一下這里的第二點 neutral 是怎么做的嗎， 不太理解
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Michael助教
2025-03-26 13:29
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同學(xué)你好，我舉一個例子：
基準(zhǔn)組合是20%股票A+30%股票B+50%股票C，現(xiàn)在股票A因為重大資產(chǎn)重組停牌了，無法估計他的收益，這樣會使得基準(zhǔn)收益無法計算，那么也就沒有辦法算出alpha了。具體的做法是這樣的，首先研究一下股票A的特征，將股票A替換為可以去估計收益的證券，然后進(jìn)行替換，（比如20%股票A可以替換為15%股票D和5%的股票E，替換之后風(fēng)險和收益的特征與20%的股票A是一樣的），那么我就可以說新的基準(zhǔn)（15%股票D+5%的股票E+30%股票B+50%股票C）和老基準(zhǔn)的風(fēng)險和收益的特點是一樣的，那么計算出來的alpha也是中性的，是可以使用的。
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