周同學(xué)
2025-04-02 22:12詳細(xì)的解釋一下、看不懂
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
黃石助教
2025-04-07 13:26
該回答已被題主采納
同學(xué)你好。
A的描述正確。若想使得組合變得delta-neutral，只需引入delta不為0的頭寸（如標(biāo)的資產(chǎn)、標(biāo)的資產(chǎn)的遠(yuǎn)期/期貨合約、期權(quán)等等）即可。此處原頭寸為做空put option，delta為正，需要引入delta為負(fù)的頭寸來使得組合delta-neutral。Short futures頭寸delta為負(fù)，可以用其來進(jìn)行對(duì)沖。
B的描述不正確。若想使得組合不受標(biāo)的資產(chǎn)小幅和大幅變動(dòng)的影響，需要令組合的delta和gamma全部為0。Futures合約的delta不為0，可用以調(diào)整組合的delta，但該合約是一類線性衍生品，其價(jià)值與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格呈線性關(guān)系，故其gamma = 0，無(wú)法用以對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)大幅變動(dòng)的影響。
C的描述正確。若想對(duì)沖波動(dòng)率的風(fēng)險(xiǎn)、令組合vega-neutral，可以使用期權(quán)（期權(quán)vega不為0）。
D的描述正確，解釋同B（不過一般來說我們都是在delta-neutral的基礎(chǔ)上令組合gamma-neutral，所以這里說的是又要期權(quán)又要期貨，一個(gè)調(diào)gamma一個(gè)調(diào)delta）。
-
追問
期貨合同的vega gamma 這種怎么判斷 之前書上也沒有
-
追答
同學(xué)你好。這個(gè)可以和標(biāo)的資產(chǎn)一塊記憶，它們的gamma和vega都是0。
0
0
0
0
