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2025-04-05 15:19DFL 和FL中文都叫財務(wù)杠桿，但DFL的定義式并不能直接看出debt的作用，DFL是用I/S表中的兩個數(shù)值變化做比，請解釋一下這個指標(biāo)為什么叫做財務(wù)杠桿
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1個回答
開開助教
2025-04-07 11:00
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同學(xué)你好，
DFL衡量的是財務(wù)杠桿放大的效應(yīng)：
它反映了由于使用債務(wù)融資而帶來的NI對息稅前利潤（EBIT）變動的敏感度。
如果企業(yè)有債務(wù)，要支付利息，那么EBIT的一點變化，會被“放大”成更大的NI變化。
如果沒有債務(wù)（即利息=0），那么EBIT和NI變化是一樣的，DFL=1，不存在“杠桿”。
EBIT減去利息就是稅前利潤。這個利息負擔(dān)（由負債帶來）是讓凈利潤對EBIT更敏感的“杠桿”源頭。所以雖然公式中沒有直接提“債務(wù)”，但“利息”就體現(xiàn)了債務(wù)的作用。
債務(wù)越多，利息越大，DFL越高：
高DFL說明企業(yè)用了更多債務(wù)，NI對EBIT波動更敏感。
風(fēng)險也更高——利潤下滑時NI會更劇烈地下降。
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