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2025-04-05 15:19DFL 和FL中文都叫財(cái)務(wù)杠桿，但DFL的定義式并不能直接看出debt的作用，DFL是用I/S表中的兩個(gè)數(shù)值變化做比，請(qǐng)解釋一下這個(gè)指標(biāo)為什么叫做財(cái)務(wù)杠桿
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1個(gè)回答
開開助教
2025-04-07 11:00
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同學(xué)你好，
DFL衡量的是財(cái)務(wù)杠桿放大的效應(yīng)：
它反映了由于使用債務(wù)融資而帶來的NI對(duì)息稅前利潤(rùn)（EBIT）變動(dòng)的敏感度。
如果企業(yè)有債務(wù)，要支付利息，那么EBIT的一點(diǎn)變化，會(huì)被“放大”成更大的NI變化。
如果沒有債務(wù)（即利息=0），那么EBIT和NI變化是一樣的，DFL=1，不存在“杠桿”。
EBIT減去利息就是稅前利潤(rùn)。這個(gè)利息負(fù)擔(dān)（由負(fù)債帶來）是讓凈利潤(rùn)對(duì)EBIT更敏感的“杠桿”源頭。所以雖然公式中沒有直接提“債務(wù)”，但“利息”就體現(xiàn)了債務(wù)的作用。
債務(wù)越多，利息越大，DFL越高：
高DFL說明企業(yè)用了更多債務(wù)，NI對(duì)EBIT波動(dòng)更敏感。
風(fēng)險(xiǎn)也更高——利潤(rùn)下滑時(shí)NI會(huì)更劇烈地下降。
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