Paul
2025-04-10 12:16請問第二題的rolling yield和forward 中的roll yield 概念上有什麼不同？可以幫忙整理一下嗎？不是很明白。
所屬：CFA Level III > Portfolio Construction 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Simon助教
2025-04-10 13:53
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同學(xué)，上午好。
這是兩個完全不同的概念。
固定收益中的rolling yield屬于債券收益率五因子計(jì)算中的知識點(diǎn)，其計(jì)算公式見截圖1
而forward的roll yield。
roll yield公式和long/short forward的方向有關(guān)。
如果long forward，roll yield = (S0-F0)/S0
F＞S，forward premium，隨著時(shí)間到期，F(xiàn)會回歸S，所以F會下跌，買入F，收益為負(fù)，產(chǎn)生negative roll yield。
F＜S，forward discount，隨著時(shí)間到期，F(xiàn)會回歸S，所以F會上漲，買入F，收益為正，產(chǎn)生positive roll yield。
如果short forward，roll yield = (F0-S0)/S0
F＞S，forward premium，隨著時(shí)間到期，F(xiàn)會回歸S，所以F會下跌，賣出F，收益為正，產(chǎn)生positive roll yield。
F＜S，forward discount，隨著時(shí)間到期，F(xiàn)會回歸S，所以F會上漲，賣出F，收益為負(fù)，產(chǎn)生negative roll yield。
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