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2025-04-12 23:11這道題沒太懂，能否逐個選項解釋一下。
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2025-04-14 18:07
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同學(xué)你好。Christoffersen (1998)提出了兩個VaR模型應(yīng)具備的特征，見下圖。其中unconditional coverage的定義是超過VaR的損失的個數(shù)應(yīng)該與VaR的置信水平相一致（比方說95%的VaR，那在回測樣本中就應(yīng)該有5%的損失比它大）；independence的定義則是exceptions之間是獨(dú)立的。不滿足independence的典型案例就是exceptions出現(xiàn)clustering的現(xiàn)象。如果出現(xiàn)這種現(xiàn)象，那意味著如果今天觀察到一個exception、那么明天我們更有可能觀察到另一個exception，此時exceptions之間不獨(dú)立。如果exceptions之間不獨(dú)立，那這意味著VaR無法對市場上風(fēng)險水平的變化做出敏銳的反應(yīng)（例如連著好幾天損失都超過了VaR，那顯然市場上風(fēng)險水平變高了，但VaR沒有做出反應(yīng)），所以我們要求exceptions之間是獨(dú)立的。C選項正確描述了unconditional coverage的定義，A和B都是與independence相關(guān)的，D的話與這兩個性質(zhì)都沒有關(guān)系。
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