panghu
2025-04-15 14:56可以再解釋一下這個題的每個選項(xiàng)嗎, C為什么不對呢, C不正是說明了VaR不滿足次可加性的特點(diǎn)嗎
所屬:FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2025-04-22 15:02
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同學(xué)你好。
對于A,VaR是更容易回測的,比方說我們可以看一下一段期間中有多少損失超過了VaR、看看與VaR的置信水平是否一致;ES的話因?yàn)檫@個指標(biāo)比較復(fù)雜,所以做起回測來也更困難。不過像今年新引入的這個基于PIT的回測實(shí)際上是可以對ES去做的,但不論如何ES的回測都會更麻煩。
對于B,因?yàn)镋S是條件于損失超過VaR、這些更大的損失的期望,所以它算出來的值肯定比VaR高,對應(yīng)計(jì)算得到的經(jīng)濟(jì)資本也會更高一些。
對于C,C說的是VaR滿足了次可加性。次可加性指的是組合中個體頭寸風(fēng)險指標(biāo)的加總是大于等于組合整體的風(fēng)險指標(biāo)的,而這一性質(zhì)對于VaR而言它并不一定能滿足,只有在一些特定的分布下(例如正態(tài)分布)這個性質(zhì)才能被VaR滿足。ES的話則是滿足了次可加性,C說反了。
對于D,從VaR和ES的定義中可以看出,只有ES是考慮了尾部極端損失的。
