152****6172
2025-04-15 23:22這道題能解釋一下么？公式在哪里？
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
黃石助教
2025-04-22 15:21
該回答已被題主采納
同學(xué)你好。這道題考查的是一級中的delta-normal model，具體公式見下圖。這種方法二級基本不太考，是對于VaR計算的一個簡單回顧。在delta-normal model下，期權(quán)的VaR = |△|*股票的VaR，其中△是期權(quán)的delta，即期權(quán)價值對于股票價格的敏感性。而股票的VaR在計算時我們假設(shè)數(shù)據(jù)服從正態(tài)分布，比方說算術(shù)回報率服從正態(tài)分布，那么股票的VaR = -(u - z*σ)*S。通常，我們會假設(shè)均值u = 0，故前式又可被簡化成z*σ*S。此外，如果數(shù)據(jù)的期限和VaR的time horizon不一致，比如這道題中數(shù)據(jù)是年化數(shù)據(jù)，但要求的是一天的VaR，那我們還要對time horizon進(jìn)行調(diào)整。根據(jù)題目中的年化波動率算出來的是股票的1-year VaR，我們可以利用平方根法則（VaR(T-period) = √T*VaR(1-period)）進(jìn)行調(diào)整，故1-day stock VaR = 1-year stock VaR*√1/252。然后，將1-day stock VaR乘上期權(quán)△的絕對值即可得到期權(quán)的VaR。
0
0
0
0
