學(xué)同學(xué)
2025-04-21 20:04看過其他同學(xué)的問答,仍然不能理解 ”尾部數(shù)據(jù)增加,因?yàn)橹眯艆^(qū)間沒有發(fā)生變化,ES作為均值,其變化也有可能大或小?。ㄈ鐖D)?為什么得到答案中的結(jié)論呢?“,還請(qǐng)?jiān)俳忉屜?/h3>
所屬:FRM Part II > Market Risk Measurement and Management
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1個(gè)回答
黃石助教
2025-04-22 19:23
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同學(xué)你好。假設(shè)說損失服從標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布,現(xiàn)在我們要計(jì)算95% ES。該ES的計(jì)算需要在分布右側(cè)尾部處切片。隨著切片次數(shù)越來越多,你會(huì)發(fā)現(xiàn)損失再小也不會(huì)低于95% VaR(即1.645),但由于正態(tài)分布取值上限為正無窮,所以切得越多、更極端的損失會(huì)變得越來越多,整體來看這些尾部損失的均值會(huì)隨著切片次數(shù)的上升而上升。原版書上有做一個(gè)模擬,結(jié)果如下圖。
