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2025-04-22 08:52課后練習(xí)題的問題 ： 1. 為什么WACC for unleveraged firm 是什么 在哪里講到 為什么公式是rWacc = CF (1-t) / V 這個V 是什么 是不是，u前的market value 。 2。 這里的r0 rd我沒有理解 為什么分別是8% 和 4.5% . 謝謝
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1個回答
開開助教
2025-04-22 09:33
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同學(xué)你好，
1、這其實是一個永續(xù)年金的公式。題目中說這個公司with a constant (perpetual) cash flow of EUR10.0 million per year before taxes.
根據(jù)現(xiàn)金流折現(xiàn)模型，公司的價值V應(yīng)該等于所有公司稅后現(xiàn)金流現(xiàn)值之和。又因為現(xiàn)金流是固定不變的，因此公司未來的現(xiàn)金流就相當(dāng)于是一個永續(xù)年金了。因此公司價值V=CF(1-t)/r，因為V是公司價值，r=WACC。V=CF(1-t)/WACC，WACC=CF(1-t)/V
2、r0是無杠桿時的WACC，所以前面計算出來的WACC=8%本來就是這個不加杠桿公司的WACC，它就是r0。
rd是cost of debt，題干中說了The debt will have a cost of 4.5%，因此rd=4.5%。
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