默同學(xué)
2025-04-23 20:57老師,可以講一下歐洲美元期貨和美國國債期貨對(duì)沖時(shí),如何判斷方向,以及兩種期貨在對(duì)沖上的不同之處嗎
所屬:FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2025-04-24 12:33
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同學(xué)你好,
歐洲美元期貨這個(gè)知識(shí)點(diǎn)已經(jīng)刪掉了。替換為3-month的SOFR futures。兩者結(jié)構(gòu)特征是類似的。長期國債期貨和3-month SOFR futures兩者都是合約價(jià)值與利率呈反向關(guān)系,所以原頭寸如果是持有債券組合,或者具有債券類似的利率敏感性特征,即利率與債券價(jià)值之間為反向關(guān)系,那么長期國債期貨和3-month SOFR futures兩者與該原頭寸屬于同向變化,因此需要通過short頭寸來對(duì)沖。使用長期國債期貨對(duì)沖通常采用久期來確認(rèn)對(duì)沖工具的份數(shù),即N=DsVs/DfVf,注意期貨的久期采用的是CTD的久期。使用3-month SOFR futures對(duì)沖時(shí)因?yàn)槠銬V01=25,所以通常采用DV01來確認(rèn)對(duì)沖工具的份數(shù),即N=DV01s/DV01f。
希望能解答你的疑惑,加油!
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追問
SOFR的報(bào)價(jià)方式和DV01和歐洲美元期貨是一樣的嗎
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追答
同學(xué)你好,
根據(jù)原版書的邏輯可以認(rèn)為是一樣的。
希望能解答你的疑惑,加油!
