小同學(xué)
2025-04-24 23:06老師我還想問一下，risk-neutral情況下的違約概率不就是實(shí)際的違約概率嘛，這兩者有什么區(qū)別？
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2025-04-27 12:02
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同學(xué)你好，
risk-neutral PD（風(fēng)險(xiǎn)中性違約概率）是用無風(fēng)險(xiǎn)利率（比如國債利率）來假設(shè)公司資產(chǎn)未來的增長，然后估計(jì)違約的可能性，主要是為了金融市場上給債券、期權(quán)等產(chǎn)品定價(jià)用的；而physical PD（真實(shí)世界違約概率）是用公司資產(chǎn)在現(xiàn)實(shí)中可能達(dá)到的實(shí)際回報(bào)率來估計(jì)違約風(fēng)險(xiǎn)，更接近公司真實(shí)的經(jīng)營狀況。簡單理解，risk-neutral PD是“市場定價(jià)需要的違約概率”，而physical PD是“現(xiàn)實(shí)世界真正可能的違約概率”。
希望能解答你的疑惑，加油！
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