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2025-04-26 18:34能解釋一下這道題么
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
黃石助教
2025-04-28 10:47
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同學(xué)你好?；谝撂僖?，我們可以將債券的回報(bào)率dP/P拆解成下圖中的形式。
對(duì)于A，這邊只有return due to passage of time和return due to changes in rate。
對(duì)于B，應(yīng)該是increases in rate reduce bond return（利率上升、債券價(jià)格下降、回報(bào)率變低），這個(gè)體現(xiàn)在公式中的-Ddr。
對(duì)于C，從公式中可以看到，return due to the passage of time是instantaneous forward rate乘以dt，而不是instantaneous spot rate。
對(duì)于D，這個(gè)是正確的，體現(xiàn)在公式中帶convexity的那一項(xiàng)。債券convexity會(huì)帶來的漲多跌少的特征，如果利率波動(dòng)率大，那么利率更有可能漲的更高、跌的更低，這會(huì)使得漲多跌少帶來的好處更明顯，對(duì)應(yīng)的債券的回報(bào)率應(yīng)會(huì)上升。而反過來，如果利率波動(dòng)率下降，那么債券的回報(bào)率就會(huì)下跌，且此處回報(bào)率的下跌與債券自身的convexity也是有關(guān)的。
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