panghu
2025-04-27 00:21可以解釋一下這道題的每個選項嗎
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Michael助教
2025-04-27 21:55
該回答已被題主采納
同學你好，下面逐一解釋。
選項A：正確。三方回購協(xié)議確實涉及交易商、投資者和清算銀行，其核心目的是通過引入第三方清算銀行來管理抵押品，從而降低對手方風險并簡化抵押品管理流程。清算銀行負責抵押品的托管、估值和替換，減輕了交易雙方的負擔。
?選項B：正確。場外（OTC）衍生品交易中，交易商通常作為交易對手方之一，并通過“匹配賬簿”（matched book）來對沖客戶交易的風險。例如，交易商在與客戶達成衍生品交易后，可能通過與其他客戶反向交易或使用交易所衍生品進行對沖，從而保持風險中性。因此，這一說法符合實際操作。
?選項C：錯誤。此選項包含兩個錯誤點：
?系統(tǒng)性風險的衡量：場外衍生品的系統(tǒng)性風險并非以總市值為最佳指標。更相關(guān)的指標包括名義本金（反映潛在風險規(guī)模）或凈重置成本（考慮凈額結(jié)算后的實際風險敞口）?？偸兄祪H反映當前合約的市值，無法全面衡量潛在風險。
?主協(xié)議的作用：主互換協(xié)議（如ISDA主協(xié)議）通過凈額結(jié)算（Netting）條款顯著降低信用風險。例如，若交易雙方有多個衍生品合約，主協(xié)議允許在違約時僅支付凈額而非總額，從而減少實際風險。因此，選項C的第二部分錯誤。
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選項D：正確。主經(jīng)紀商（Prime Broker）確實提供證券持倉管理、清算、融資、證券借貸、現(xiàn)金管理及風險管理報告等服務。大型銀行（如高盛、摩根士丹利）的主經(jīng)紀業(yè)務是機構(gòu)客戶（如對沖基金）的核心服務之一，符合選項描述。
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