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2025-04-27 14:58C和D請再講解一下
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
黃石助教
2025-04-28 17:21
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同學你好。
對于C，如果沒有drift項，那么模型計算得到的利率期限結構是下行的（如Model 1，見圖1）；在引入drift項之后，模型計算得到的利率期限結構會被往上拉、更容易匹配現(xiàn)實中向上傾斜的利率期限結構（見圖2）。
對于D，Model 2是均衡模型。這類模型從經濟理論的角度出發(fā)，對于經濟變量（如短期利率）服從的過程直接提出假設（比如說你可以提出drift不為0、長期來看利率會有趨勢；你也可以提出利率有均值復歸的特性，這就是Vasicek model；你還可以提出利率的波動率與利率水平息息相關，這就有了CIR model）。在這類模型中，利率期限結構是模型的輸出結果，通常不與市場上觀測到的利率期限結構相匹配。反過來，無套利模型則是將當前市場上的利率期限結構當做輸入信息，這類模型計算得到的利率期限結構會完全匹配當前市場上的利率期限結構。典型的無套利模型就是Ho-Lee model。在這類模型中，參數(shù)通常是時變的（也就是隨著時間的推移會發(fā)生變動），這賦予了這類模型很高的靈活性、能夠去匹配利率期限結構上不同期限的利率。
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