我同學(xué)
2025-04-29 14:51老師,我想問一下,是溢價債券的CDS-bond basis為負,還是折價債券的CDS-bond basis為負?
所屬:FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Michael助教
2025-05-01 22:29
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同學(xué)你好,這個和債券的折溢價之間的關(guān)系不明顯。
CDS-bond basis = CDS價差 - 債券信用利差,這個值一般是負的,因為在正常市場環(huán)境中,債券信用利差往往略高于CDS價差,原因包括但不局限于:
?1、流動性溢價:債券市場流動性通常優(yōu)于CDS市場,投資者要求更高補償;
?2、融資成本:持有債券需承擔(dān)資金成本(如回購利率),而CDS無需實物交割;
?3、稅收與監(jiān)管差異:債券收益可能受預(yù)扣稅影響,CDS則無此類問題。
