蔡同學
2025-05-03 16:06A is incorrect. Going straight long options on ACQ would leave the manager open to a drop in the price of STZ or a delay in the transaction. 這個解析沒看懂，A是加杠桿做多ACQ股票的call，這個操作和STZ的股價變動有啥關(guān)系？還有就是視頻解析排除A和D是因為兼并套利策略只能交易股票，不能使用期權(quán)？
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1個回答
楊玲琪助教
2025-05-04 21:37
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同學你好，
選項A的問題在于，它只是單純用杠桿做多ACQ的看漲期權(quán)（call），但沒有對沖STZ股價下跌的風險。而ACQ的股價和STZ的股價是聯(lián)動的，因為收購方案是“1股ACQ換1/3股STZ”。如果STZ股價下跌，ACQ的收購價值也會跟著跌（比如STZ跌到27元，ACQ的理論價值就從10元降到9元）。此外，如果收購延遲或失敗，ACQ股價可能大跌，而單純做多call會虧損。綜上，A選項相當于賭ACQ一定漲，但忽略了STZ股價或收購進度的負面影響，風險太大。
希望能解答你的疑惑，加油！
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追問
感謝楊老師解惑，還有就是后面這個問題：視頻解析排除A和D的理由是因為兼并套利策略只能交易股票，不能使用期權(quán)嗎？
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追答
同學你好，
可以這么理解，這是原版書對于這個策略的定義，可以再回顧下講義相關(guān)策略的介紹。
希望能解答你的疑惑，加油！
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