蛋同學(xué)
2025-05-04 17:18這里沒(méi)懂，為什么形成了雙峰的組合分布后，會(huì)使得IV的圖形變皺眉？
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1個(gè)回答
黃石助教
2025-05-06 14:20
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同學(xué)你好。這個(gè)建議當(dāng)作結(jié)論記住就可以了。當(dāng)出現(xiàn)single large jump時(shí)，隱含分布相當(dāng)于兩個(gè)對(duì)數(shù)正態(tài)分布的混合（mixture of distributions）。這里課件上的圖畫(huà)的不是特別清楚，實(shí)際上混合分布的兩端尾部較原對(duì)數(shù)正態(tài)分布的尾部會(huì)更薄，見(jiàn)下圖示意（這也是雙峰分布的一個(gè)特征）。因?yàn)殡[含分布的尾部更薄，意味著當(dāng)價(jià)格足夠低的時(shí)候，它變得更低的概率會(huì)更??；當(dāng)價(jià)格足夠高的時(shí)候，它變得更高的概率也會(huì)更小，進(jìn)而兩端的Implied volatility更低。而由于價(jià)格既有可能向上跳動(dòng)，也有可能向下跳動(dòng)，但投資者當(dāng)前并不知道具體會(huì)向哪個(gè)方向跳動(dòng)，所以ATM option反而是最波動(dòng)的。
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